پس از مجموعه‌ای سریع از افزایش نرخ بهره در سال 2022، فدرال رزرو آمریکا اکنون با چالش زمان بندی تسهیل سیاست پولی خود در اقتصاد مواجه است.
نمودار ذیل پیش‌بینی بانک‌ها و مؤسسات برتر را برای زمان اولین کاهش نرخ در سال 2024 و تعداد کاهش‌هایی که تا پایان سال پیش‌بینی می‌شود را نشان می‌دهد.
نگاهی به گذشته چرخه های کاهش نرخ بهره
در حالی چرخه نرخ بهره یک اقدام متعادل کننده اقتصادی است که به دقت مدیریت شود، افزایش و کاهش نرخ در گذشته معمولاً تند و سریع بوده است.
با نگاهی به گذشته کاهش نرخ بهره در شرایط تاریخی، می‌بینیم که این چرخه‌های تسهیل، به‌ویژه در دهه‌های 1970 و 1980، چقدر سریع انجام شده است.
| Total Rate Cuts | Rate Cut Cycle Duration (months) | Interest Rate Cut Cycle |
| 2.35%- | 10 | 2019-2020 |
| 5.10%- | 18 | 2007-2008 |
| 5.50%- | 33 | 2000-2003 |
| 6.89%- | 44 | 1989-1992 |
| 5.79%- | 27 | 1984-1986 |
| 10.53%- | 20 | 1981-1983 |
| 8.31%- | 31 | 1974-1977 |
| 5.89%- | 31 | 1969-1972 |
کاهش نرخ بهره معمولاً زمانی آغاز می شود که فدرال رزرو تأیید کند فشارهای تورمی کاهش یافته است و تقریباً همیشه قبل یا بعد از شروع کاهش نرخ ها، اقتصاد وارد رکود شده است.
همیشه بین زمانی که بانک‌های مرکزی نرخ‌های بهره را افزایش می‌دهند و زمانی که اقتصاد اثرات آن را احساس می‌کند، تاخیر وجود دارد. (سیمون رابینوویچ- Simon Rabinovitch)
در حالی که رکودها نزدیک به زمان کاهش نرخ‌ها اتفاق می‌افتند، اما معمولاً یک اثر تاخیری بر روی شرایط مالی دارند، به‌طوری‌که کاهش‌ها با شیب ملایم در اقتصاد وارد می‌شوند.
پیش بینی سازمان‌ها برای کاهش نرخ بهره در سال 2024
پس از اینکه برخی از سریع‌ترین افزایش نرخ های بهره در تاریخ از سال 2022 آغاز شدند، پیش بینی فعالان بازار و بانک‌ها به سمت کاهش سریع نرخ بهره در سال 2024 متمایل شدند.
بیشتر موسسات از جمله جی پی مورگان، دویچه بانک و مورگان استنلی انتظار دارند اولین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در اواسط سال 2024 در ژوئن اتفاق بیفتد.
وقتی صحبت از کاهش نرخ بهره در سال 2024 می شود، اکثر موسسات حدود 100 تا 125 واحد پایه (bps) کاهش نرخ را پیش بینی می کنند که نرخ وجوه فدرال را به حدود 4 تا 4.25٪ می‌رساند.
آیا کاهش نرخ صحیح و رکود اجتناب ناپذیر است؟
در حالی که تقریباً در زمان هر چرخه نرخ بهره در گذشته، کشور دچار رکود شده است، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو خوشبین است که این بار ممکن است متفاوت باشد و این اتفاق رخ ندهد.
با پیش‌بینی کاهش محافظه‌کارانه‌تر نرخ بهره در سال 2024 یعنی در حدود میانگین 4.6 درصدی در پایان سال، زمان نشان می‌دهد که آیا این نوع کاهش در سال جاری می‌تواند اقتصاد را از رکود دور نگه دارد.
نظرات کاربران